华兴资本“疑云”：实控人失联,总裁被查;去年上半年净亏1.5亿、全年仅投资8次_精选

出品｜搜狐财经

作者｜汪梦婷

知名投资银行家包凡失联，今日华兴资本股价大跳水，收盘仍跌28%。

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2月16日晚间，财新网报道称华兴资本董事长兼CEO包凡失联。一石激起千层浪，很快，华兴资本发布公告确认了这一消息。

据悉，包凡最近一次公开露面是在2022年12月初，出席于北京举办的2022未来科学大奖颁奖典礼。

他的朋友圈则停更于今年1月9日，彼时职业教育公司“粉笔”在港交所挂牌上市，成为华兴新经济基金新年第一单IPO。

包凡失联原因引起众多猜测。有业内人士对媒体透露称其为“配合调查”，与华兴资本前总裁丛林在船舶租赁业务上的违规操作有关。

2017年10月，工银金融租赁曾给华兴资本批了一笔2亿美元的贷款，以华兴资本股份作抵押，年化利率为7.62% 。彼时，丛林为工银国际董事长兼行政总裁。

2018年9月，华兴资本成功在港上市，同月便偿还了这笔贷款。偿还不久后，丛林便离开工银国际出任华兴资本总裁，兼任华兴证券(香港)董事长，有媒体报道称，丛林加入华兴的年薪高达千万级别。

据媒体报道，去年9月丛林已被有关部门带走调查。今年2月7日，丛林卸任华兴证券董事长，同时华兴证券多位董监高人员变动。

总裁被带走调查、实控人失联，这家以“中华复兴”（China Renaissance）为名的顶尖投行，走过近二十年后，似乎陷入“中年危机”。

包凡的朋友圈：互联网“群星闪耀时”

2004年，包凡在北京建国门外大街“国际俱乐部饭店”的一个房间创办华兴资本。

创立之初，华兴资本便另辟蹊径，选择深耕“新经济”领域，为企业提供个性化的融资、并购等金融服务。

十多年筚路蓝缕，华兴资本以高歌猛进的姿态，逐渐从一家寂寂无名的“小作坊”，成长为国内公认的互联网领域顶级投行。

据了解，华兴资本的投行业务开展于2005年，其中私募融资财务顾问业务排名连续17年保持市场首位，在TMT领域势头强劲。

“到2010年左右，在新经济的私募融资顾问领域里，华兴的位置和领先程度就已经非常稳固了。”华兴资本董事总经理、华兴私募股权基金合伙人杜永波曾对媒体表示。

目前，华兴资本业务范围已覆盖大陆、香港、美国三地。业务涵盖企业发展的全生命周期，包括私募融资、兼并收购、证券承销及发行、私募股权投资、夹层投资、财富管理等。

纵观华兴资本的服务对象，可以说是互联网行业的“群星闪耀时”。阿里、腾讯、百度、京东、360、美团、滴滴等互联网巨头都曾进入华兴服务名单，包凡也被戏称为刘强东、王兴背后的男人。

2014年京东集团赴美上市，华兴资本作为联席承销商之一，一战成名。

华兴与京东渊源颇深，2008年包凡便与刘强东相识。但直到2011年，双方才进行第一次合作，华兴资本促成了京东集团15亿美元C轮融资。

2020年，京东集团在香港二次上市，华兴资本为联席全球协调人之一。同年9月，京东健康在港交所披露招股书，华兴资本担任财务顾问。

此外，华兴还成功撮合了京东与腾讯的战略合作，深度参与京东集团各子公司的分拆和私募融资等交易，包括京东金融的67亿人民币私募融资及后续分拆，京东物流的25亿美元A轮融资等。

不过，华兴资本最为最如日中天的时候，是在资本市场进入产业并购潮的2015年。彼时，互联网公司为停止内耗开始了“大合并”。

2015年2月14日，滴滴打车和快的打车联合声明，宣布两家实现战略合并，成为当时全球互联网行业规模最大的非上市公司融资案例。

两个月后的4月17日，58 同城宣布战略入股赶集网，共同成立58 赶集有限公司。

10月8日，美团和大众点评联合发布声明，正式宣布达成战略合作，双方已共同成立一家新公司。

在这场并购风潮中，华兴资本是最大赢家。通过参与滴滴快的、美团点评、58赶集这三大案，包凡名声大噪，华兴资本也确立了在新经济并购领域的江湖地位。

此前，有业内人士称，因为没有A股牌照，华兴资本这样的机构无法做A股上市公司的生意。A股市场不可能一下放开，华兴资本优势是市场化，劣势是监管层关系维护。

2016年，华兴资本成功拿到A股证券业务牌照，华菁证券开业。在创业十二年之际，包凡正式进军国内证券市场。

雨打风吹：去年仅投资8次，业绩由盈转亏

伴随着此起彼伏的黑天鹅，创投圈在风雨交织中度过2022年。

受大环境影响，互联网行业景气度下行，中概股处境艰难，投融资更是惨淡。

据中国信通院发布的数据，2022年一季度，国内互联网投融资案例数、披露金额双双减少，投融资案例数为335件，环比降35.3%，同比降38.3%；涉及金额为35.1亿元，环比降42.6%，同比降76.7%。

寒冬仍未退去，今年2月13日信通院发布去年四季度数据，互联网投融资规模继续下探，案例数环比下跌24.3%，同比下跌34.1%；投融资金额环比下跌42.5%，同比下跌78%。

曾经，一名与华兴资本打过交道的互联网CEO感慨，“在互联网行业，只要你开始想融资，就必然会知道华兴资本和包凡。这个公司几乎垄断了80%的互联网公司融资、并购投资顾问的生意。”

“包圆”互联网生意的华兴资本，肉眼可见地陷入低谷。据执中数据，截至目前，华兴资本共有206次投资事件，投资公司数达175家，2015年-2021年保持每年投资20-30次，2022年投资次数仅为8次。

与此同时，公司业绩急剧下滑。2022年中报显示，去年上半年，华兴资本实现总收入6.04亿元，实现总收入与净投资收益为5.12亿元，净亏损为1.54亿元。

三大支柱业务“全军覆没”，报告期内，华兴资本投资银行业务收入2.3亿元，同比下降68.6%；投资管理业务收入1.8亿元，同比下降85.8%；华兴证券收入0.38亿元，同比降89.3%。

在此情况下，华兴资本开始“降本”，上半年薪酬及福利支出大幅削减至3.8亿元，同比下降49%。经营开支同比减少至5.86亿元，降幅44.4%。

对于业绩不佳的原因，华兴资本称，上半年是美股、港股IPO及二级市场于过去十年严峻的时刻，加上私募融资交易金额降至2017年以来最低，令该公司各方面业务都受到压力，以致收入下降。

“华兴会进一步巩固客户关系，并继续向科技、新能源、先进制造等新增长领域转型，把握发展新机。”华兴资本表示。

以互联网投资起家的华兴资本，在新的时代浪潮下，还能争夺一席之地吗？

二级市场之痛：上市“破发”，频繁回购难挽股价颓势

在创始人确认失联后的第一天，华兴资本股价一度暴跌50%，创上市新低。

截止周五港股收盘，华兴资本股价仍下跌28%，报7.18港元/股，总市值40.81亿港元。

虽然华兴资本助力了多家知名企业上市，可自身在二级市场的表现却难以令人满意。

2018年9月27日，华兴资本正式在港交所挂牌交易，开盘便“破发”，每股报31.75港元，较发行价跌0.16%。当天，华兴资本股价持续下挫，收盘于22.5港元。

随后，华兴资本股价一路震荡下行，虽然一度触底反弹到30港元左右，单很快便再次陷入漫长下跌。近一年，华兴资本股价长期徘徊在10港元上下，不足发行价的三成。

为增强投资者信心，华兴资本多次进行股票回购，包凡也多次进行增持。最近数额较大的一笔发生在去年10月7日，包凡增持10.8万股华兴资本控股股份，涉资67.27万港元，持股比例由48.79%升至48.81%。次日，华兴资本盘初一度涨逾7%。

“未来会持续适时回购”，包凡曾在去年中期业绩会上表示。

无可奈何的是，无论回购还是增持，投资者并不买账。在包凡传出失联后，股价便一泻千里，跌至上市低点。

有投资者在社交平台表示，投行并不是一个股东回报特别好的商业模式，大部分利润都被高薪聘请的经理人占了。

据去年中报披露的数据，截至2022年6月30日，华兴资本共有775名全职雇员，其中逾85%为顾问及投资专业人士。

报告期内，华兴资本薪酬及福利支出为3.8亿元，虽然同比下降了49%，但公司员工平均半年薪仍然高达49万元，人均年薪接近100万。

从2021年年报披露的数据看，三位执行董事包凡、谢屹璟、王力行薪酬总额合计高达4901万元，其中包凡以2916万元年薪居于首位。

根据2021年年报，华兴证券全体董事、监事和高级管理人员实际获得的税前报酬总额为2695.74万元。

而已经陷入漩涡的丛林，曾在工银租赁担任总裁，有消息称其加入华兴资本的年薪也高达千万级别。

关键词： 私募融资 同比下降